原創 | Odaily星球日報（@OdailyChina）

作者｜Azuma（@azuma_eth）

Scroll 已於上週正式啟動了第一季空投，但整體收益狀況相當不如人意，不少使用者大呼“反擼”，甚至有人直言 Scroll 已經終結了空投的造富效應。

筆者也粗略統計了個人的收益率狀況，合計曾以 ETH 和 USDC 的形式在 Scroll 網路上配置了大概 1 萬美元左右資金（大部分存在 Aave，少部分存在 Pencils Protocol），時長約為半年左右（僅計算 Session Zero 積分活動 4 月開啟後的時長，前期實際上也有互動），最終空投收益總額略低於 500 美元（因金額較少領取較晚，賣出節點並不太好）。在不計入磨損的情況下，摺合年化收益率約在 10% 左右，但如果計入早期出入該網路的較大磨損，實際收益率應更低，甚至低於當前鏈上的普遍理財收益水平。

隨著空投的塵埃落地，不出意外大量資金正在快速流出 Scroll。DeFillama 資料顯示，Scroll 全網總鎖倉價值（TVL）當前約為 5.5 億美元，較 10 月 16 日（即空投快照前 3 天） 9.91 億美元的歷史峰值已縮水 44.6% ，接近腰斬。

面對真金白銀的流出，部分生態已開始明牌喊話，希望能夠吸納這些流動資金。Manta Network 聯合創始人 Victor Ji 就曾模仿當年 Scroll 嘲諷 Blast 的話語表示，對 Scroll 失望的使用者可以去往該生態體驗 Gas Gain 活動。

幾天前，筆者個人也撤出了 Scroll 內的資金，所以也面臨著該如何再次配置這筆資金配置的問題。

在下文中，我們將梳理多個主流生態當下收益率較高的理財機會，類別將優先聚焦於“無損”的純生息收益，但不排斥同時“多吃”潛在的空投機會。需要強調的是，出於安全及易管理的角度考慮，本文將僅涉及各個生態頭部協議內的基礎操作，但鏈上的安全風險無處不在，使用者仍需對自己的資金安全負責，DYOR。

由於撤出 Scroll 的資金大多為 ETH 和穩定幣，所以下文也僅會聚焦這兩項資產。

ETH

ETH 當前正處於風口浪尖之中，偏弱勢的表示導致許多使用者正在考慮是否應該繼續持有，如果短期內不考慮減倉 ETH 的話，仍建議使用者靈活使用手中的 ETH 進行生息，放大收益。

就當前以太坊生態的應用發展狀況來看，蓄水能力較強的潛在收益機會仍需聚焦再質押賽道，EigenLayer 發幣後，可更多圍繞競爭相對較小的 Symbiotic 和 Karak 操作，尤其是背靠 Lido 和 Paradigm 的 Symbiotic。

針對 Symbiotic，可以直接在協議上存款，或是透過 Mellow Finance（ether.fi、Renzo 也已支援）等流動性再質押（LRT）協議執行，原因一是 Symbiotic 的多個主流 LST 池均已滿額，LRT 協議可代為協調資產類別或是等待額度再次開放；二是透過 LRT 協議可同時多賺取一層 LRT 協議的積分，放大空投預期。

以 Mellow 為例，將資金存入該協議後， 若資金在底層尚未擠進 Symbiotic，則可以 1.5 倍的效率加速賺取 Mellow 積分；若資金已進入，則可同時賺取 Symbiotic 和 Mellow 積分，以及基礎的 ETH 質押收益（大概在 3% 左右）。 

穩定幣

相對而言，穩定幣可選的去處要比 ETH 多得多，或是由於行情有轉暖跡象，鏈上借貸的存款收益以及合約資金費率均有一定提升，這也使得當下多個生態內的都有著不錯的穩定幣生息機會。

以太坊主網

以太坊主網之上，暫時比較推薦兩個池子。

一個是 Ethena 的 sUSDe，即質押後的 USDe。隨著資金費率的回升，sUSDe 本身的收益率已回升至 13% 。

此外，靜態持有 sUSDe 還可以被動累計 Ethena 積分，該積分有望透過 Ethena 的下一輪空投變現；此外，使用者亦可將 sUSDe 直接存入上文提及的 Symbiotic（額度已滿，需蹲守），同時獲取 Symbiotic 的積分獎勵。

另一個是 Sky（原 Maker）的 USDS，使用者可以直接在 Spark 之上或是 Aave 的 USDS 市場存款，獲取 6.5% 左右的純穩定幣收益。

此外，Sky 創始人 Rune Christensen 還曾表示將會對這兩大市場進行 SKY 空投激勵 —— 但這裏有個變數，Sky 社羣正考慮更名回 Maker，更名方向中的一個潛在選項似乎是要放棄全新的 SKY 代幣，將 MKR 重新作為唯一協議治理代幣，使用者需繼續關注此進展。

Solana

Solana 生態有個人最喜歡“定投神器” JLP（本質是 BTC、ETH、SOL、USDT、USDC 的指數代幣，但同時具備生息屬性），但考慮到 SOL 近期的狂飆突進，暫時不太建議直接使用穩定幣購入 JLP —— 星球日報 PVP 高手南枳老師曾建議可藉助 JLP 在 SOL 的相對高、低換倉套利，建議關注我們的“編輯部操作全記錄”欄目。

辛苦操作一整年，回頭看不如拿著 JLP 躺平。

相對而言，更建議使用者在 marginfi 和 Kamino 簡單存入 PYUSD 生息，前者收益率當前約為 7% ，後者約為 9% 。兩大協議均可積累積分收益，但尚未發幣 marginfi 相較已空投兩輪的 Kamino 預期或許更高。

存入資產後，願意主動管理倉位健康情況的使用者可考慮借出 SOL 繼而存入 Solayer 等尚未發幣的 Solana 生態熱門協議來博取空投收益，雖然借出 SOL 需要支付 6% 的利息，但足以被存入後得到的 SOL 質押收益（一般為 8% 左右）對衝。

Sui

前段時間 Sui 曾引爆二級市場，其鏈上幾大主流 DeFi 協議的理財收益當前也相對客觀。

隨著原生 USDC 正式進入 Sui 網路，個人相對更建議使用原生 USDC 直接在 NAVI 或者 Scallop 上進行存款，從而規避橋接穩定幣背後的協議風險。

當前，NAVI 和 Scallop 之上的原生 USDC 收益率分別為 7% 和 8% ，前者的收益構成為“穩定幣 + NAVI + SUI”，後者則僅全由穩定幣構成。

Starknet 

Starknet 的幣價表現雖然很一般，但其 DeFi Spring 卻還是挺香的 —— 粗略算了下，相較 Scroll 空投，這邊的同期挖礦收益甚至更高。

當前，Starknet 上的兩大主要借貸 zkLend 和 Nostra 都可以為 USDC 和 USDT 提供接近 10% 的收益率，收益構成主要為 STRK，可用以支付該網路的 gas（即無需配置作為 gas 的 ETH，相對而言更為方便）。

值得一提的是，STRK 本身的幣價已進入低波動狀態，如果有意主動管理 LP 倉位，可透過 EKUBO 配置 STRK-ETH 流動性池，最高收益率可達 70+%。

其他潛在收益機會

上文僅提及了少數幾個生態內相對主流的幾個協議的生息策略，主要目的一是考慮到了安全性，二是方便使用者複製操作。

事實上，當前鏈上世界並不缺乏收益空間，比如 zkSync Era 馬上也將啟動 3 億枚 ZK 的激勵計劃，激勵總額甚至接近 Scroll 的空投總額，此外使用者也可以藉助 Pendle 的拆分方案獲取更高的穩定收益。

但我們還是想要提醒，鏈上的安全風險無處不在，使用者需對自己的資金安全負責，DYOR。