美国证券交易委员会 (SEC) 已对 Cumberland DRW LLC 提起法律诉讼，指控该公司以未注册证券交易商的身份进行业务，违反了联邦证券法。这是 SEC 对交易所、虚拟货币/NFT 发行商、DeFi 开发公司等业者执法后，再将触角伸向交易要角 –  造市商的案例。

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SEC 指控 Cumberland DRW 概要 

SEC 的诉状聚焦于 Cumberland 自 2018 年 3 月以来的活动。根据诉状，Cumberland 持续积极买卖超过 20 亿美元的加密资产，而 SEC 认为这些加密资产属于证券。SEC 主张，Cumberland 的交易活动符合证券交易商的定义，因此依《1934年证券交易法》应注册为证券交易商。SEC 认为，Cumberland 未注册的行为，让它能在未遵守投资者保护的监管规范下赚取大量利润。

加密造市商商业模式

Cumberland 定位为加密市场的重要角色，自称是「全球领先的加密资产流动性提供者」之一。SEC 的诉状指出，Cumberland 向交易对手提供报价，并在买入与卖出价格之间保持较大的差价。Cumberland 通过买卖价差，或从价值增长的平仓交易中赚取利润。

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造市商广告行销行为也遭殃

SEC 的诉状还强调了 Cumberland 在推广特定加密资产方面的角色。

Cumberland 拥有一支研究分析师和客户经理团队，负责生成和发布有关加密市场和特定加密资产的报告。根据 SEC 的说法，这些报告将某些加密资产呈现为有潜力的投资机会。该公司的分析经常关注潜在的技术进步和项目未来的成功，例如区块链交易速度的提升、降低交易费用或新型区块链技术的引入。

SEC 认为，这些研究活动帮助了 Cumberland 作为证券交易商的商业模式，因为该公司向潜在投资者推广这些资产，却未取得所需的交易商注册。

SEC 要求 Cumberland 停业

SEC 的指控主要基于《1934年证券交易法》第 15(a) 条款，该条款要求任何作为证券交易商的实体必须向 SEC 注册或符合豁免条件。SEC 声称，Cumberland 未注册即从事交易活动，违反确保透明度和保护投资者的法律框架。SEC 向法院请求以下裁决：

1. 对 Cumberland 实行永久禁令，以防止进一步违反第 15(a) 条款的行为。
2. 命令 Cumberland 返还所有通过未注册交易活动获得的不当利润，并支付判决前累积的利息。
3. 根据《交易法》第 21(d)(3) 条款，对 Cumberland 处以民事罚款。
4. 任何法院认为适当的其他救济。

对加密造市商、特定币种影响重大

此案件是 SEC 在加密行业内强力执法的延续。该监管机构对涉及其管辖范围的加密实体加强审查，如交易被认为是证券的数位资产。如果SEC 胜诉，这可能对其他未注册的加密公司产生影响，为未来类似的执法行动设立先例。