2024-07-13
「每週編輯精選」是Odaily星球日報的一檔“功能性”欄目。星球日報在每週覆蓋大量即時資訊的基礎上，也會發布許多優質的深度分析內容，但它們也許會藏在資訊流和熱點新聞中，與你擦肩而過。
因此，我們編輯部將於每週六從過去 7 天釋出的內容中，摘選一些值得花費時間品讀、收藏的優質文章，從資料分析、行業判斷、觀點輸出等角度，給身處加密世界的你帶來新的啓發。
下面，來和我們一起閱讀吧：
投資
萬字研報：牛市尚未結束？盤點值得關注的賽道與標的
Meme 作為本輪最具賠率的賽道，重點關注藍籌級別的 PEPE、WIF，中小市值的 DOG、BOME。
搭乘了 AI 發展東風的 AI /DePIN，重點關注算力供給（Arweave/AO、io.net），演算法（Bittensor），AI 經濟（Artificial Superintelligence Alliance，ASI）。
作為區塊鏈大規模應用的必經之路的 RWA，重點關注 Ondo Finance、Swarm Markets。
承擔使用者增量潛力與生態孕育的 Social 板塊，重點關注 Ton 以及生態內專案、Farcaster、UXLINK。
作為增量資金的落腳點的 LSD、LSDFi，重點關注 Lido/Rocket Pool、Ether.fi、EigenLayer、Renzo、StakeStone、Karak、Pendle Finance。
BTC 生態中重點關注符文 DOG。
交易中的"術" 技術指標應用分享
道：代表投資理念和投資信仰，即投資的方向、目標和價值觀。包括對市場長期趨勢、宏觀狀況以及基本面的分析。
法：代表投資的法則和規則，包括投資策略、風險管理、資產配置。
術：代表投資的技術分析、量化分析、交易心理。
其中，技術指標的存在是讓我們在充足的瞭解和風險控制後用來輔助判斷交易的方法，並不能直接用來盈利，畢竟所有的技術指標都是滯後的，無法做到 100% 準確。只有我們充足瞭解和風控後才能輔助投資，否則就是賭博。
文章還展開介紹了 MA 和 MACD 指標解釋及運用，Boll 及 RSI 指標解釋及運用，旗形整理變式。
BTC 跌到底了？九大鏈上指標解讀當前市場趨勢
目前，部分指標顯示比特幣下跌差不多接近底部。莫慌，繼續囤大餅。
深度解析：挖礦成本對 BTC 價格下限的影響有多少？
當 BTC 價格在 42, 000 美元時，主力礦機 T 21 的利潤率為負，意味著此時在二級市場買入 BTC 要比挖礦更划算。
回看歷史資料，如果每次都在挖礦成本線附近買入 BTC，相當於以比礦工還低的成本獲得了 BTC，從中長期角度說獲得收益的確定性要大於承擔風險的不確定性。
另推薦：《十問十答，“暴跌元兇”德國政府砸盤影響幾何？》。
L2、DeFi、LSD、基於 ETH 抵押的穩定幣協議和再質押。
Solana ETF 也要來了？哪些代幣有望暴漲？
JUP、JTO、IO、W、TNSR、PRCL、DRIFT、RAY、NEON、SLND。
解析a16z的加密投資組合：前 25 個幣種的回報究竟如何？
a16z的投資組合包含大約 50 種加密貨幣。上半年，排名前 25 位的加密貨幣中有 11 種顯示出淨增長。如果減去其他幣種價格下跌所導致的損失，總銷售價格為 3158.82 美元。因此總利潤（3158.82 美元 - 2500 美元）為 658.82 美元，投資回報率（ROI）為 26.35% ，不如投資比特幣或以太坊。
另推薦：《世界經濟格局下的加密一級市場見聞： DePIN、Intent 及 Abstraction 或將異軍突起》《圖解市場現狀：調整不可避免，發掘百倍幣更加困難》《2024 上半年 20 家活躍投資機構戰績盤點與投資哲學分享》《ICO 泡沫下的眾生相：有的成為比特幣鉅富，有的市值僅剩 7 萬》。
創業
種子輪創始人必修課：講故事的是你，而非 PPT
在早期階段，風險投資人尋找的是訊號。PPT 之外，講述一個引人入勝的故事吧。一個更好的選擇是釋出一個尚未完善的產品並尋找早期使用者，並關心他們。問題在於：許多創始人往往籌集了數百萬資金，卻構建了沒人需要的東西，因為他們的核心客戶群是希望投資他們的風險投資人。他們賣的是股權，而不是他們自己的產品。
所有早期階段的投資都是在押注創始人及其擴充套件公司能力。在一個注意力稀缺的世界裏，吸引注意力是成功的一半。
探索積分經濟學：如何設計一個有效的積分計劃？
Web3 中的積分計劃已經發展出多種複雜機制，許多機制被結合使用。最有效的計劃包括行為（關於使用者行為和獲得積分的行動）、基礎（積分發放時間表、時間線和空投規模等）和提升（透過特定、針對性的行為獎勵使用者更高的相對積分份額），有些還開始嘗試計劃獎勵（除空投預期外的其他即時利益）。
儘管積分計劃在啟動階段表現出色，但團隊應注意透明度問題、積分疲勞和產品市場契合度的掩蓋問題。透過及時的溝通、合理的激勵機制和確保有機使用者參與，團隊可以最大化積分計劃的效果，同時避免潛在的負面影響。
創始人必修課之 CEX 上幣指南
本指南分為五個部分：代幣上所檔案、與 CEX 和做市商的商務談判、社羣與社交媒體宣傳、媒體覆蓋、其他準備。
如果你認為自己真正理解了某個概念，那就試著把它寫下來。你會發現，在紙上清楚地解釋你的想法比在腦子裏想象的要難得多。
推特上的內容質量很重要。雖然熱門帖子可能是偶然的，但持續的粉絲增長需要有見地且獨特的內容，這需要花費時間和精力。有些帖子會失敗，但成功的帖子會吸引優質粉絲。堅持是關鍵。
從長遠來看，你需要透過好奇心來保持動力。
加密 KOL 最流行的商業化模式：付費帖子，部落格贊助，KOL 私募投資，顧問 / 大使職位，推薦人，向粉絲賣幣。
另推薦：《2024 上半年加密行業趨勢：以太坊主導，亞非初創公司比例創新高》。
空投機會和互動指南
空投潮褪，誰在裸泳？
Starknet：使用者流失較多，但網路質量並未明顯下降；ZKsync：真實使用者比例最高，網路質量較好；LayerZero：使用者流失最大，網路質量驟降；Blast：使用者信心不足，未來發展堪憂。
空投教程：手把手教你 0 擼 Sonic 奧德賽任務
頂流聯名，手把手帶你互動 Particle 首個聯合測試網活動
本週必參與的早期潛力專案：Movement、WORLD 3
如何一魚多吃玩賺 ALIENX 主網 AlienX Park 空投活動？
保送幣安 MVB，解讀 Blackwing 協議業務與互動方式
以太坊與擴容
深度解析：L2上的 MEV 規模究竟有多大？
分析 Dencun 升級後 L2 的採用情況，gas 成本下降了 10 倍，L2 上的活動量激增（也受到激勵計劃和 Sybil 活動的影響），L2 上的 TVL 持續上升。但隨著 gas 費用降低，隱藏的 MEV 活動逐漸增多。
Dencun 升級後的 L2：類似於沒有 Flashbots 的以太坊，但缺少交易池，網路擁堵，回滾率飆升（大機率因為 MEV 機器人和 Telegram 機器人這樣的自動化交易活動）。
在過去一年裏，六個主要 L2 包括，Arbitrum，OP Mainnet，Base，Zora，Scroll 和 zkSync 上的原子套利 MEV 交易量超過了 360 億美元，這佔到了每個鏈上所有去中心化交易所（DEX）交易量的 1% 到 6% 。這些 MEV 交易量最初主要集中在 Arbitrum 和 OP Mainnet 上，但最近已經逐漸轉向 Base 和 zkSync。
L2 網路的 MEV 解決方案可能需要區別於當前以太坊的機制，這主要是由於 L2 獨有的特性：比如更短的區塊生成時間、成本更低的區塊空間以及相對集中的治理結構。
多生態
TON 生態起勢，為什麼大多數 VC 只看不投？
在擁有現成流量的 TON 生態上，玩法也發生了變化。
上了幣安和 OKX 的 NotCoin 沒有找 VC 融資；Catizen 未發幣便實現了 1200 萬美元的營收。大部分小遊戲團隊不太依賴 VC 的財務融資。VC 自身的流動性問題可能也鉗制著 TON 生態的投資。不止一家投資機構表示，“未來並不需要 TON 生態上的被投專案都發幣。”
加密 VC 們如果完全按照代幣投資的慣性去看 TON 生態，可能不再奏效。
TON 官方生態建設的關鍵選擇：流量驅動而非資產驅動
過去，資產驅動都是Web3專案開發運營的核心。但是 TON 團隊在生態建設的過程中似乎並沒有選擇遵循這個思路，而是選擇Web2專案，或者說傳統網際網路專案中的常規方式——流量驅動，來引導或扶持產品，建設生態。其核心敘事邏輯是，破圈潛力而非沉澱資產能力。
這也為開發者帶來了一個全新的要求，如果希望獲得官方的背書，或者更直白點成為官方更喜歡的專案，在冷啟動階段的核心運營指標需要從資產相關，例如 TVL、市值、持幣數等，過渡到流量驅動，例如 DAU、PV、UV 等。
Blast：面向收益敘事的開端
Blast 的敘事有完美相容 EVM、完美解決一魚多吃。
由於 Blast 具有的高收益特性，長期來看必然源源不斷的從其他 Layer 2 和以太坊鏈本身吸取資金，直至達到 Blast 鏈具有的收益特性與其他鏈的收益特性平衡。
Blast 鏈具有的自動收益能力為 DeFi 的發展提供了沃土，建立在 Blast 上的 DeFi 專案天然的比其他鏈的 DeFi 專案具有更高的穩定收益，也會有更快的發展速度。
Bankless：我們為什麼關注 Base？
Base 定位於消費者鏈，與 Coinbase 生態系統深度融合（品牌、合作、營銷、政策）。
Base 尚未完全去中心化，也不發行自家代幣。
DeFi
PENDLE ：嚴重被低估的 DeFi 新龍頭
Pendle 旨在為“可產生收益的代幣”提供“到期收益率”交易市場。Pendle 將傳統金融市場中的“本息分離”概念引入 Defi 領域，將可產生收益的代幣分為本金代幣與收益代幣，同時為這兩種代幣提供交易流動性。
使用者透過 Pendle 可以實現資產利用率最大化，並實現多重收益，為 DeFi 市場帶來了新的可能性。如果在未來市場出現了上升的趨勢，各個代幣的價格恢復導致 YT 的 APY 隨之上升，那麼 Pendle 依舊會再迎來一個爆發期。
探索再質押：Symbiotic、Karak、EigenLayer 縱覽
Eigenlayer 提供了更成熟的解決方案，以及最強大的經濟安全 + 生態系統。Symbiotic 和 Karak 仍處於非常早期的階段，仍有很大的發展空間，同時提供多鏈資產收益機會。
SocialFi
從紅極一時到跌落神壇，Friend.Tech 的興衰啓示錄
當時大家 FOMO 這款產品的思路開始其實都很簡單，早進早買 key 就能賺錢，快速佔據名人 KOL 的粉絲區成了財富密碼，而 FT 也還有一個積分機制，透過活躍度來判定你的積分等級，製造了博取空投的預期。
新的產品模式、紮實的用戶數據、頂級 VC 的背書……在上個週期大家還沒有爭論高 FDV 低流動、沒有把 VC 看成對立面時，具備這些要素，Friend.Tech 確實握著一手好牌。
但相較於其他運營操作和方向選擇上的用力過猛，產品本身倒顯得停滯不前。V2版本的 PUA 過猛，事後看幾次難評的公關事件也是玩火。FT 這類 SocialFi 產品沒有找到真正的產品市場契合度，本身更像是短期投機產品而非存在真實需求，加上運營上的騷操作，結局在情理之中。
Web3
DePIN：雙重曲線的疊加構建去中心化的價值網路
DePIN 賽道涵蓋六個子領域：計算、AI、無線通訊、感測器、能源和服務。
從供應鏈的角度拆解 DePIN，可以劃分爲：
上游：硬體製造商和作為“礦工”的供給側使用者。
中游：專案平臺、負責資料驗證和代幣結算的區塊鏈，和服務於 DePIN 的鏈上二層協議；以及用於開發和管理 DePIN 網路的模組化服務元件（如平臺介面、資料分析和標準化服務），DePIN 開發的 SDK 工具包，API 介面等。
下游：對接需求側的 dApp 應用和介面。
當一個組織、產品或業務達到其傳統增長曲線的頂峰時，需要引入新的創新或變革，以啟動新的增長曲線，從而避免停滯或衰退。DePIN 的業務邏輯天然地指向了以硬體售賣作為專案發展的第一曲線，資料價值網路變現疊加在第一曲線之上，作為發展的第二曲線的指導思想；產品研發，運營能力是確保第一曲線增長的關鍵；那麼如何啟動第二曲線的增長則需要具備兩種能力，先是要去中心化系統的組織能力，再是對需求側的服務能力。
對應到 DePIN 生態，就需要專案方在具有組織好承接規模化數據傳輸的硬體網路的能力的前提下，首先保證資料價值網路良好的執行，需求側才能順利接入，最終提供高質量，標準化的資料服務。最終完成雙曲線的業務二重增長，形成專案生態內的正向迴圈。
擁有硬體供應鏈和銷售渠道的 DePIN 專案更有增長潛力；跨鏈互通能最大程度激發資料的價值；資料可信化對 AI 的發展至關重要。
一週熱點惡補
過去的一週內，Bitstamp：將盡快完成 Mt.Gox 賠付分發工作；美 SEC結束對 Paxos 信託公司與 Binance USD（BUSD）穩定幣相關調查；
此外，政策與宏觀市場方面，拜登承認在與特朗普的辯論中犯錯，強調不會退選；美聯儲主席鮑威爾將發表半年度貨幣政策報告，或敦促對降息保持耐心；美聯儲傳聲筒：失業率顯示美國經濟越來越接近衰退；美國眾議院未能推翻拜登對SAB 121 的否決；
觀點與發聲方面，10x Research：比特幣接下來很可能會先反彈至 60000 美元左右，繼而再次下跌至 50000 美元左右；K 33 Research：加密市場或將在年中承受40-70 億美元的比特幣拋壓；Andrew Kang：超 98% 山寨幣在本週期已見頂，比特幣正向超週期資產過渡；Coin Metrics：減半後挖礦利潤面臨壓力，比特幣礦企即將進入整合時代；Presto Labs：Mt.Gox 引發的 BCH 拋壓將是 BTC 的四倍；幣安 CEO：未來 12 個月將關注監管、加密貨幣制度化和主流化等領域進展；Vitalik ETHCC 演講要點：主張增強對 51% 攻擊的自動化防禦；Pacman：預測市場將實現更高資本效率和更好價格發現，樂於支援 Blast 預測市場建設；
機構、大公司與頭部專案方面，HashKey Chain主網將於第四季度上線；流動性聚合投資策略協議 Doubler 開啟空投活動；EOS 網路推出 2.5 億枚EOS 質押獎勵計劃；DOGS極速吸粉，已支援使用Telegram Stars 購買積分；Jupiter 已釋出4 項更新以最佳化 LFG，Sanctum 將在下週推出代幣時加以採用；
資料上，灰度調查：若以太坊現貨 ETF 獲批，近 1/4 的潛在美國選民將更有興趣進行投資；當前 97% 的ARB 持有者處於虧損狀態；Galaxy 研報：預計 ETH ETF 的淨流入量為每月 10 億美元；
安全方面，DefiLlama 聯創：一系列使用 Square 域名服務的專案存在網站被攻擊風險，包括 Pendle、dYdX 等；Pendle：因域名遭劫持已關閉網站，協議不受影響且使用者資金安全；Pendle 域名已得到保護，網站/應用程式恢復訪問；Compound Labs：網站已恢復安全，使用者需重啟瀏覽器以確保訪問正確域名……嗯，又是跌宕起伏的一週。
附《每週編輯精選》系列傳送門。
下期再會~
